美联储维持利率不变 3名委员倾向加息25基点

YinJi

沃什领导的美联储维持利率不变，令债券市场摸不着头脑

概要：
美国央行维持政策利率在3.50%-3.75%区间不变。
三位美联储主席都希望加息0.25个百分点。
市场减少对9月加息的预期，长期收益率上升。

Federal funds target rate

华盛顿，7 月 29 日（路透社）——尽管美联储主席凯文·沃什承诺将坚定不移地致力于降低通胀，但意见分歧的美联储周三仍维持利率不变，这一信息让市场对他究竟准备采取什么行动感到困惑。

沃什一如既往地在新闻发布会上拒绝透露需要采取哪些措施来控制通胀，而通胀已经连续五年多高于美联储 2% 的目标，他只是承诺：“美联储不会动摇。”

在联邦公开市场委员会做出分歧决定，将基准利率维持在 3.50%-3.75% 的区间后，沃什多次重申了这一承诺。他首次明确表示，“任何央行行长”在面对稳定的就业市场和不断上升的潜在通胀时，“都会更倾向于收紧政策”。

尽管上个月以来，受中东战争导致全球燃料和食品价格上涨以及与人工智能相关的企业支出激增的影响，潜在通胀一直在加速上升，但沃什并没有认为加息一定是正确的解决办法。

“我们正在努力，我们一定会完成任务，我们像激光一样专注于确保能够完成任务，但我认为，认为我们可以挥动魔法棒就能解决问题的想法是错误的，”沃什在为期两天的政策会议后告诉记者。“如​​果通胀在预测期内持续高企，利率很可能是解决方案的一部分，但我不会说它是孤立存在的。”

政策维持不变的决定在意料之中，但12名联邦公开市场委员会成员中有3人持反对意见，他们希望加息0.25个百分点。

“很难理解沃什的言论，其中包含许多优美的措辞，但几乎没有连贯的宏观观点，”摩根大通首席美国经济学家迈克尔·费罗利在沃什的新闻发布会后在一份报告中写道。

根据美联储现行规定，从周五开始，沃什的同事们，包括美联储克利夫兰、达拉斯和明尼阿波利斯地区银行持不同意见的行长，都可以自由发表意见。

市场已将涨价预期计入价格

虽然沃什拒绝透露货币政策的下一步走向，但他表示：“我当然要强调，本委员会的决定非常重要，在必要和适当的时候，我们将毫不犹豫地采取行动。”

他指出，自美联储上次货币政策会议以来，债券收益率显著上升——投资者已经将加息预期计入价格——他对此表示欢迎，但同时表示，这并不意味着央行需要采取行动予以确认。

2026年7月29日，美国联邦储备委员会主席凯文·沃什在华盛顿特区的联邦储备银行举行新闻发布会 ... ...

2026年7月29日，美国联邦储备委员会主席凯文·沃什在华盛顿特区的联邦储备银行举行新闻发布会，此前美联储召开了为期两天的联邦公开市场委员会（FOMC）会议，宣布维持利率不变。路透社/伊芙琳·霍克斯坦

沃什表示，“令我感到欣慰的是，在美联储会议间隙，市场并未对我们做出反应”，交易员和投资者“并未对美联储的点阵图或讲话做出反应”，而是依赖于他们自己的判断。这里所说的点阵图指的是美联储决策者每季度发布的利率预测点阵图。

沃什补充说：“尽管官员们正密切关注市场定价，但我们并不支持任何特定的市场走势。”

自美联储 6 月份上次会议以来，美国国债市场收益率曲线（该曲线描绘了不同期限债券的市场利率）已经趋于平缓，反映出与美联储政策预期密切相关的短期债券收益率的上升幅度比对通胀前景更为敏感的长期债券收益率的上升幅度更大。

然而，周三市场动态发生转变，收益率曲线急剧陡峭化，2年期国债收益率下降，而10年期和30年期国债收益率上升。事实上，对通胀较为敏感的30年期国债收益率自2007年年中以来首次突破5.20%关口。

换句话说，金融市场正在质疑美联储的信誉，美国银行的经济学家在一份题为《鸽派与困惑》的报告中写道。

“具有讽刺意味的是，我们认为，在其他条件不变的情况下，重新建立信誉的需求反而增加了美联储在9月份加息的可能性，”美国银行的分析师写道。
未来几个月，美联储将获得两次新的月度就业市场和通胀数据。

“现阶段，我认为我们应该预期联邦公开市场委员会（FOMC）将在9月份加息25个基点，除非劳动力市场数据崩溃，或者核心通胀率接近2%的年化水平，但我预计在9月份FOMC会议之前的7月或8月的数据中不会出现这种情况，”预测公司Inflation Insights的创始人兼总裁奥迈尔·谢里夫表示。

美联储决策者将政策利率维持在去年 12 月以来的水平，可能是因为他们认同这样的观点：当前的借贷成本正在经济中造成足够的摩擦，从而抑制任何不会自行消退的通胀，例如关税对商品价格的影响。

但沃什很少谈及各种风险的组合，也只字未提前景，尽管他曾表示，人工智能带来的生产力提高将使经济增长更快，而不会推高通货膨胀。

在本周会议召开之前，金融市场已经消化了大约三分之一的加息可能性，如果本周会议没有加息，那么美联储在9月15日至16日的会议上加息的可能性几乎是100%。

据芝加哥商品交易所集团的 FedWatch 工具显示，美联储周三发布政策声明后，交易员认为 9 月份加息的可能性约为 57%。

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美联储维持利率不变 3名委员倾向加息25个基点

尽管美国与伊朗重新爆发冲突，推动国际油价上涨并加剧通胀持续高企的担忧，美国联邦储备委员会周三（7月29日）再次决定维持利率不变，将联邦基金利率目标区间保持在3.50%至3.75%。

美联储在结束为期两天的货币政策会议后发表声明称，这项利率决定以9票赞成、3票反对获得通过。

三张反对票分别来自克利夫兰、达拉斯和明尼阿波利斯联邦储备银行行长。三人均主张将利率上调25个基点。

美联储此次决定按兵不动，可能再次引发外界质疑：新任美联储主席凯文·沃什将如何兑现承诺，把通胀率降至2%的目标水平。

美联储在一份简短声明中表示：“相对于委员会设定的2%目标，通胀率仍然偏高。”

声明对经济形势的评估与美联储6月17日上一次货币政策会议结束后发布的内容完全相同。美联储同时指出，美国经济活动“继续以稳健速度扩张”。声明并沿用6月的表述称，就业增长“与劳动力人口增长速度保持同步，失业率变化不大”。

声明公布后，华尔街股市收窄跌幅，美国国债收益率涨幅也略有回落，美元兑一篮子货币走低。

利率自去年12月以来保持不变

美联储将政策利率维持在自去年12月以来的现行区间，表明决策者认为，目前的借贷成本已对经济形成足够的制约，可以遏制通胀可能出现的进一步加速。

沃什定于格林尼治时间18时30分举行记者会，就美联储的利率决定作出说明。这是他担任美联储主席以来主持的第二次货币政策会议。

沃什在首次主持会议时曾表示，美联储将避免就政策利率未来走势提供明确指引。

迄今为止，沃什很少公开谈及美联储需要防范的风险性质，也没有对利率前景发表具体看法。不过，他曾暗示，人工智能推动生产率上升，可能使美国经济在不加剧通胀的情况下实现更快增长。

美联储6月已经决定维持利率不变，延续前主席鲍威尔任内3月和4月会议采取的按兵不动政策。

沃什的前任鲍威尔任期于今年5月结束。他此前曾受到美国总统唐纳德·特朗普的猛烈批评，特朗普认为美联储降息幅度不够大、行动也不够迅速。

美联储上一次调整利率是在2025年12月。当时，美联储继同年9月和10月分别降息25个基点后，再次将利率下调25个基点。

RFI